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五、 “低估值轮动”投资第一基毫无疑问的是，A股自2015年至今已经熊了3年多，市场估值到了底部区域，成交量到了地量，沪市成交量单日不足900亿元，不足2015年牛巅峰的1/10水平，市场死气沉沉，即便如此，如何判断A股到底是不是底部，还是撂一句万金油观点——到了底部区域？这些或许都不是一个真正价值投资人关注的重点。

从美股两百多年的历史上看，价值因子的回报率无疑是最高的。不仅仅是回报率高，价值因子的回撤也更小，夏普比例超过了其它所有的因子，有极好的风险收益特征。涅夫写过一本书，相信许多人看过，区别于彼得·林奇，涅夫的价值投资方法是有具体量化指标的。他投资中最核心的一点是买入“低估值”的股票。许多人把他看做逆向投资者，其实他觉得自己更应该是一个“低估值”投资者，很多时候正因为逆向，公司才有可能出现极低的估值。

屡败屡战虽然在圣莱达上遭遇挫折，但覃辉显然并不是贸然闯入资本市场的新手，只是“盛名”在外，让其资本征途稀疏难辨。而第一财经记者梳理公开资料发现，19年前覃辉就已在A股市场呼风唤雨，以收购股权、买壳的方式现身多家公司，只是败多胜少。如今更名为欢瑞世纪的长丰通信，便是覃辉早期的“猎物”之一。

不过，虽然收益持续下降，但是货币基金的规模在上半年出现了上升。展恒基金研究中心研究员李晓芳认为，今年下半年，股市、P2P等高收益理财产品的收益率波动较大，导致投资者避险情绪上升，而货币基金正是避险资金的好去处。但随着收益持续走低，货币基金的规模增长难以持续。

石药集团（01093）　　　　17.56元　　　跌1.13%中生制药（01177）　　　　10.80元　　　跌1.28%华润医药（03320）　　　　　7.30元　　　跌1.62%------------------------------

不过，中新经纬调查发现，在小红书发布此次新规后不到一周的时间里，已经有第三方刷量机构称他们可以帮助未达标的KOL提高笔记曝光量和增加粉丝数量。与此同时，有广告公关和刷量机构人员也透露，在平台提高品牌合伙人的准入门槛后，有些达标的KOL坐地起价，也提高了自己的合作价格。