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70 年代确实是美国经济一塌糊涂的时候，高失业率、高通胀，企业利润下降，社会居民财富创造下了一个台阶。（ 关于滞胀、失业率等问题我留在我的后面文章单独分析 ）。而苏联、德国、日本却是如日中天，这种鲜明的对比造成了当时连萨缪尔森这种贯穿经济学界的从初级班到高级班的神都怀疑了人生。
二、康波周期萧条期的追赶国需要大政府进行工业升级和科技树的升级康波周期的萧条期是追赶国最好的时期，目前我们记忆深刻两次康波周期的萧条期，一次是 1910 到 1930，一次是 1970 年到 1982 年。而这两次康波周期的萧条期都是追赶国赶超的最佳时期，第一次是美国追赶英国，虽然是经过了两次世界大战彻底把英国打残了，但是即使没有那两次大战，英国被赶超也是必然的事情，因为工业生产线电气化改造是从美国发起的，它是那一次的康波后期的主导国。
投资策略：关注国产化替代和景气向上行业，坚定配置核心资产——外部压力加剧，关注政策扶持力度加大、亟待国产化的进口替代主线。——下行周期中，关注猪、鸡、黄金、风电光伏等景气改善的细分行业。——长期，坚定配置大消费龙头为代表的核心资产。外部压力加剧，关注政策扶持力度加大的进口替代主线
“作为专业的资产管理机构，我们将在投资研究体系中着力打造一流的ESG投研能力，我们希望成为中国ESG投资的领跑者，积极开展同业的推广与合作，形成企业、投资者、资产管理公司以及其他资本市场参与者间的合力，促进中国资管业责任投资的落地，助力国家的绿色金融战略，为中国可持续发展出一份力。”关子宏说。
德国差不多也是在这个时期发生了相应破产潮。破产的失业问题是比较大的问题，但是只是一时的问题，从产业结构的迁移看，会沿袭我上一篇文章所讲的逻辑链条：破产企业——优势企业得到更多市场和资源，承接破产人群——提高企业盈利——增加职工收入——增加社会消费支出——服务业占比以及人数增加。这个链条在 1982 年之后的美国十分明显，能看到制造业的占比下降，同时服务业利润和增加值占比的提升（ 企业篇上篇 ）。
1）剔除3个月内发生过重要股东减持以及未来3个月拟发生重要股东减持的公司；2）剔除最新收盘日（11月19日）前后3个月发生限售股解禁的公司；3）暂以2018Q3净利润同比增速作为全年净利润增速，并根据《信息披露指引》对“高送转”界定的最低要求设定送转比例，剔除在假设条件下送转后每股收益低于0.2元的公司。
